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《大空頭》啟示:當你發現了一個機會,如何面對內心的懷疑?

2020-06-16 11:06 來源:人神共奮(ID:tongyipaocha)

摘要:這些投資鬼才無疑都獨具慧眼,膽識超人,是不折不扣的優秀投資人。

編者按

2008年12月,流傳過這么一段讓人難忘的話:

一年前,蘇格蘭皇家銀行花 1000億美元收購了荷蘭銀行。如今,同樣的一筆錢可以在收購了花旗集團(225億)、摩根斯坦利(105億)、高盛銀行(210億)、美林銀行(123億)、德意志銀行(130億)和巴克萊銀行(127億)之后,還剩下80億美元。用這筆零錢你可以收購通用汽車、福特、克萊斯勒和本田F1車隊。

電影《大空頭》,劇本源于美國著名金融記者邁克爾·劉易斯的同名著作《The Big Short》,講述的就是2008年美國“次貸危機”爆發前,華爾街幾位眼光獨到的投資鬼才看穿了泡沫假象,通過做空次貸CDS而大幅獲益的真實故事。

要在市場中賺錢,就必須能夠識別出市場預期定價中的“錯誤”,多數投資者都不具備這個能力,因為這對于人類天生的認知能力而言,就是一項巨大的挑戰。

這些投資鬼才無疑都獨具慧眼,膽識超人,是不折不扣的優秀投資人。但其實影片最打動人的并不是他們如何發現這個機會,而是每個人在苦等房地產崩盤時,自己的精神狀態反而先瀕臨崩潰。

市場在狂歡,他們的虧損在不斷加大。一旦入局,最大的危險在于你的內心,因為市場的不確定性而產生的恐懼。

這就向我們提出了一個老問題:當你發現了一個機會,要如何面對內心的懷疑?

以下,祝開卷有得。

01

電影《大空頭》根據真實故事改編,講述的是2008年美國“次貸危機”爆發前,三個做空市場而大賺特賺的團隊。他們在房地產市場一片看好聲中,發現了“次級房貸打包債券(CDO)”潛在的危機,敢于下重注,最終把握了這個“一生難遇一次”的成功機會。

影片最驚心動魄的并不是他們如何發現這個機會,而是后半段,這幾個人在苦等房地產崩盤時,自己的精神反而先瀕臨崩潰。他們獨具慧眼,膽識超人,但隨著市場狂歡,他們的虧損不斷加大。他們有的面對客戶的壓力,險些被告上法庭,有人則要整天面對公司高層的指責和團隊成員的動搖。

這就向我們提出了一個老問題:為什么有時你發現了一個機會,卻無法堅持下去,成為最后的大贏家?

我將在本文的后半部分,講述這三個團隊是如何堅持自己的投資方向的。

02

以前在我家做過鐘點工的張阿姨,她要離開上海了。

張阿姨也算是個奇葩,她來上海七八年,做過美甲師、美發師、酒吧調酒師、中醫按摩,每換一份工作,中間的過渡時間就用鐘點工填充。

張阿姨有個奇特的信念,她認為自己沒賺到錢,是因為沒有找到能賺錢的行業,而找不到能賺錢的行業,是因為她每次都比別人慢半拍。

我們常常說到一個人堅持不下去,是因為缺乏毅力。但以張阿姨為例,她在轉入一個新行業時,往往是很有毅力的。

這種現象很多:減肥時,嘗試過方法越多的人,越不容易減肥成功。學英語時,我們也是不斷的換方法:背單詞、看美劇、看原版小說、找老外對話,但最后的效果總不明顯。

很多時候,我們堅持不下去,并不是因為我們缺乏毅力。

03

不知道大家有沒有想過一個問題,為什么成功的方法那么多,而成功的人那么少呢?

有人說,是沒有找到適合自己的方法。

這話聽上去有道理,但屁用沒有,而且有害。“某個方法不適合自己”是結果,而非原因,就像大家的普遍心態,不試試,你怎么知道沒用呢?

找不到適合自己的方法,是因為“有效的方法”存在一個悖論:人人喜歡用的方法,效果總是一般的,否則人人都能成功了;同理,效果好的方法,肯定不是人人都能用的,它一定會擊中你的某一個弱點。

人人都喜歡的方法,往往短期內效果很好,比如,通過節食減肥,開頭效果很明顯,但到了一定時間之后,體重怎么也降不下來。

還有一些人人喜歡的方法,雖然沒有任何效果,但卻給你一種“希望的幻覺”,讓你樂此不疲,比如買彩票,有人說是智商稅,其實更準確的說法是“希望稅”。

短期有效有方法很容易上手,卻無法形成核心競爭力。相反,有一些真正長期有效的方法,在短期內很可能沒有明顯的效果,讓你喪失信心。比如浸入式英語學習,很可能你在開頭兩三個月,完全沒有任何進展,一定要突破一個瓶頸之后,效果才能爆發。

再比如讀書,你堅持每周讀一本書,在開頭的幾個月內,很可能得不到任何實際幫助,更讓你沮喪的是,竟然很快就都忘光了。

這時,你會面對這一類方法最大的敵人——你內心深處的懷疑。

在各種“無法堅持”的原因中,最深刻、最普遍、最擊中人性弱點的一個原因就是——沒有任何一種方法必然成功。

無論你多么相信它,無論是多么牛逼的人推薦過它,也無論它讓多少人成功過,在內心深處,你總是懷疑的——你害怕自己浪費時間,害怕自己到三四十歲還是一事無成,所以你對任何一種短期內不會見效的方法,都不會放心使用。

所以會有我前面說的那句話:“人人喜歡用的方法,效果總是一般的,效果好的方法,肯定不是人人都能用的。”

如何走出這別扭的局面呢?

04

回到《大空頭》這部電影,這三個團隊正遇到了這個“有效方法悖論”。

明顯的市場機會,人人都能看到,利潤非常微薄。真正的大機會,往往出現在市場拐點形成之前,才有人肯跟你交易,但這個機會又很痛苦。一旦市場沒有出現你預期的變化,你就會出現巨大的賬面虧損。

電影中,因為次級貸價格一直不跌反漲,他們還要不斷投入巨資來保持空頭倉位,如果承受不了壓力退出交易,就會全部賠光(這是期權交易的特點)。

一旦入局,最大的危險在于你的內心,因為市場的不確定性而產生的恐懼,就像電影中的三個團隊的心頭,無時無刻不糾纏著一個幽靈般的念頭:

“難道我錯了嗎?難道市場還有一些我們不知道的事情嗎?我賭的是整個房地產市場的崩潰,這是美國歷史上從未有過的事情,我的對手可是美國政府啊!”

那么在長達幾個月的煎熬中,這三個團隊是如何戰勝巨大的壓力,堅持到底呢?在《大空頭》里,他們為我們總結了能夠堅持到底的四種方法。

05

這三個團隊“堅持自己的選擇”的方法各不相同,但都回到了“當初你做出這個決策的原因是什么”這個問題上了。

第一團隊其實是一個人,醫生出身的對沖基金經理,我稱之為“自負先生”。

“自負先生”的自負是有道理的,他用的方法是歸納法,在海量的沒有人去看的次級貸款債的客戶資料中,他統計并研究了說明書、利率浮動數據、客戶收入財產證明、信用積分等資料,從而預測了危機遲早會發生。

只是他的預測在時間上過于樂觀,在傾家蕩產的投入后,市場價格拐點卻遲遲不來,就是說,豬已經放在了風口,但說好的“大風”呢?

所以,他的堅持方法就是回過去研究資料,不停的、反復的測算,以證明自己沒有錯,市場變化遲早要來。

這個堅持的方法,我們稱之為“科學派”,就像沒能人親眼見過地球圍繞太陽轉,但所有人對這點都很有信心,因為這是科學計算出來的結果。

第二個團隊是Mark Baum為首的對沖基金,我稱之為“敏銳先生”。他的敏銳在于,所有人基于常識認為那是個坑的時候,他能拋棄成見,客觀冷靜地分析其中的機會。他們在次貸債券交易員的提醒下,第二個跳進這個“坑”里。

同樣,他們也下注過早,遇到了“大風”遲遲不來的困境。

說實話,“敏銳先生”開始是有點動搖的,但他和“自負先生”不同,他發揮了團隊的優勢,深入群眾,展開了大規模調研,從普遍的購房者、放貸銀行、評級公司、投資銀行高層再到金融監管部門,最后,他用鐵一般的事實堅定了自己的投資決心。

電影中有一個荒誕的場景:“敏銳先生”打聽一幢房子的主人,租戶卻告訴他,那是主人的狗的名字,也就是說,房貸的材料根本就是子虛烏有。

這種堅持的方法,我稱之為“市場派”。巴菲特在買萬事達的股票之前,親自去超市收銀機前觀察用萬事達信用卡人群的消費行為,一站就是一天。如果你只是坐在辦公室里,看看新聞和專家分析,根本不可能像這些來自一線的鮮活材料一樣,給自己這么強的信心。

第三個團體是一家小型資產管理公司的兩個合伙人,我稱他們為“幸運先生”,他們完全是走狗屎運,機會居然是在交易員遺失的一份報告中發現的。因此,陷入困境,他們也是最先動搖的。

幸虧他們的狗屎運還沒走到頭,他們居然認識一個退隱江湖的老牌交易員,他們用的方法相當簡單有效——江湖告急,千里追殺,請用場外親友團求助熱線。

當然,他們的堅持還來自超高的情商,他們闖進了一個高層會議,從與會者不可一世的傲慢中,意識他們的對手已陷入多么愚蠢的自信中。

這個市場總會有人善于發掘潛在的機會,但當市場并未如你如愿時,最好的辦法還是“回到初心”,重新審視你當初選擇的依據,只有借助科學的反復測算、市場的反復調研、成功者的經驗,才能讓你有信心付出足夠的耐心。

當然,即使我們有鋼鐵般的意志,也很難抵擋人性的弱點,與其獨自對抗市場,不如試一下《大空頭》里第四個人的方法——說服更多的人支持你。

06

“自負先生”是全美第一個發現機會,并大膽做空的人,但他卻并不是賺的最多的人。

因為他是個不合格的資金募集人,他的科學計算沒有人能明白,他的自負讓人恐懼,他的溝通方式讓人討厭,在泡沫還沒有破滅之前,他不得不在那些鼠目寸光的客戶的壓力下不斷減倉,最后只賺了7.5億美金,其中1億美金的個人業績提成。

而《大空頭》里真正的“空頭總司令”是第四個人,我稱之為“推銷先生”,他在“自負先生”的啟發下,瘋狂的開展CDS產品路演,在所有人都認為他是個騙子的情況下,他居然也賣給了100多家機構超過350億美元。

你看,檢驗一個方法是否有效,你可以試著向別人推銷,讓更多的人幫你判斷——好東西總有識貨的人。

“推銷先生”拿到了7500萬美金傭金,比“自負先生”少不了多少,但這可是無風險的傭金啊。

“推銷先生”的成功在于,他不光有自信,還能與客戶一起并肩作戰。在市場最煎熬的一段時間,他不停地和客戶一起進行市場模擬推演。電影中,他包下了一家餐廳,每一個臺子安排了一個自己的客戶和一個多頭,讓他們通過對話,了解整個次級貸市場是如何演變成現在的瘋狂局面的,以堅定客戶的信念。

“推銷先生”告訴我們,當你發現了一個機會,不妨以開放的心態,說服更多的人加入你的行列,以減輕你的壓力。

07

成功好像一門孤獨的行為藝術。對于成功者而言,只有兩天是開心的,一個是做決定的那天,一個是收獲的那天,剩下的時間,都是無止境的煎熬和絢爛后的平靜。

他們最大的敵人,就是自我懷疑。

影片中,“自負先生”每天都在他辦公室的白板上寫下基金凈值變動情況,從開始的– 9%,到– 11%,現到– 19.3%,最后一天,當他決定清盤的那天,那塊板上的數字是:+ 489% 。

《大空頭》電影的開頭用了馬克吐溫的一句話:讓你陷入困境的不是未知的世界,而是你堅信的事,并非如你所想。

堅持是獨立思考,是拒絕平庸,但從來不是孤膽英雄式的偏執,也不靠意志力。

堅持是靠理性、科學的方法,是深入了解你的客戶、你的投資人,是和所有使用過這個方法的人聊天,是拉攏更多相信你、支持你的朋友……,唯其如此,你才能真正戰勝自己內心的脆弱。

或撥打理財熱線 400-080-5828

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